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房企緊抓年初融資窗口 多渠道尋金
http://www.7841599.live房訊網2020-1-20 10:04:50
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[提要]2020年1月1日~16日,上市房企計劃發行境外債券的總金額已達到100.25億美元,境內信用債規模已達190億元。

  經過2019年嚴峻的融資環境考驗后,2020年伊始,不少房企開始尋求突破。

  在房企扎堆海外發債的同時,境內發債亦同步開啟,部分企業則選擇配股融資。Wind數據統計,2020年1月1日~16日,上市房企計劃發行境外債券的總金額已達到100.25億美元,境內信用債規模已達190億元。

  今年即將到期的6000多億元債務,以及尚未明顯放松的監管環境,促使房企趁著年初的融資窗口期盡早行動、未雨綢繆。

  年初早行動

  繼2019年12月底融資逐漸回升后,今年1月初,不少房企密集發布海外融資計劃。

  1月8日,碧桂園宣布,擬發行兩筆共計10億美元票據,期限最高達10年,利率分別為5.125%及5.625%。碧桂園稱,籌集資金將用于“一年內到期的現有中長期境外債務再融資”。

  同日,融創中國發布公告,擬發行2025年到期5.4億美元優先票據,票面利率6.5%;旭輝控股也公告表示,將發行2025年到期的4億美元優先票據,票面利率6.0%;正榮地產擬發行2.9億美元的優先票據,票面利率7.875%;龍光地產擬發行3億美元2025年到期年息5.75%的優先票據……

  趕在年初發行海外債的還包括華夏幸福、龍湖集團、合景泰富、禹洲地產等房企。

  Wind數據統計,僅1月份,上市房企計劃發行境外債券的總金額已達到100.25億美元。

  從資金用途來看,上述擬發債的房企多將本次獲得的資金用于償還舊債和補充公司運營資金。

  自2019年以來,在境內多種融資渠道持續嚴控的背景下,海外融資成為房企重要資金補充。中原地產研究中心數據顯示,2019年房企境外融資達752億美元,這一數字在2018年僅為496億美元,同比漲幅達52%。

  “大部分房企為了應對未來可能的市場變化,年初加快儲備資金。而最近看,美元融資成本也在明顯降低!敝性禺a首席分析師張大偉說道。

  從已發布海外融資計劃的房企來看,近期房企海外融資成本相較于2019年有所降低。比如,融創中國近期計劃發行的5.4億美元的債券,票面年利率6.5%,成本較2019年10月發債下降1%;旭輝控股發行4億美元票面利率6.0%美元債,成本較2019年10月發債下降0.45%。

  除了美元債之外,不少房企的境內融資也在同時進行。1月3日,榮盛發展稱,擬發行2020年度第一期超短期融資券,發行規模5億元,申購利率區間4.5%~5.5%。1月6日,龍光地產稱,擬發行10億元境內公司債券,利率4.8%。1月8日,金隅集團稱,擬發行金額不超過50億元公司債券,品種一票面利率區間3.2%~4.2%,品種二票面利率區間3.5%~4.5%。

  Wind數據統計,房企1月份境內信用債計劃發行規模已達190億元。

  值得注意的是,年初還有不少房企選擇配股融資。1月10日,融創中國發布公告,以每股42.8港元配售1.8692億股股份,配售將為融創募得資金80億港元,這也創下近一年來房企配股融資最高金額紀錄。

  1月14日,新城發展以每股8.78港元配售最多3.11億股新股,新股占已擴大股份后約5.01%。配售價較1月13日收市價每股9.05港元折讓約2.98%。預期配售所得27.31億港元用于公司長遠的業務發展,以及作為該集團的一般營運資金。

  而在2019年12月30日,富力地產完成2.73億股配售。配售所得款項總額約為37.35億港元,所得款項凈額用于償還公司的境外債務性融資。新力控股在2019年12月11日也配發4077.5萬股,每股發行價3.98港元。

  “目前從整個大環境來看,融資渠道還不是那么寬松,尤其是現在這個階段。所以部分房企選擇股權融資也是一個新的方式,可以在一定程度上緩解房企現金流緊張狀況!蓖哐芯吭嚎偙O張宏偉表示。

  今年1日1日,市場再次迎來全面降準的消息,釋放長期資金約8000多億元。不少業內人士認為,此次降準或能給房地產市場釋放出流動性,房地產市場的金融環境有望進一步寬松。

  “接下來的融資環境,我覺得首先‘房住不炒’還是一個長期性的調控策略,再有就是要看今年整體的經濟情況。我們能感覺到,一般12月份和1月份的流動性還是不錯的,是一個很好的時點。1月份是房企重點的融資窗口期,不管是銀行的貸款,還是在債券市場的發債,都是一個比較好的時間!币晃籘OP10房企內部人士告訴記者。

  “現在是一個比較好的拿地時機,尤其是在二季度之前,能夠拿到性價比高的地塊對企業來講非常重要,所以現階段有很多房企紛紛從各種渠道融資,這是一種戰略布局!睆埡陚フf道。

  監管仍未放松

  多位業內人士認為,房企開年密集融資與其面臨的償債壓力有較大關系。

  據華泰證券統計,2020~2022年,房地產境內債券到期量分別為4316億元、6212億元和3764億元。2020年下半年開始進入償債高峰期,連續6個季度到期量超過1200億元。

  而海外債方面,Wind數據顯示,2019~2021年,房企海外債到期規模分別為237.57億美元、297.86億美元和316.38億美元。

  “整體看,房地產行業資金緊張,房企緊抓窗口期大量大額度發行美元債。2019年房企美元債刷新紀錄!睆埓髠シ治龅。

  根據國家發改委2019年7月份發布的相關政策,房企發行外債只能用于置換未來一年內到期的中長期境外債務。這意味著,未來較高信用的房企境外債券供給有限。

  “發改委對境外債的注冊其實是收嚴的,要求備案,要是注冊的話可能就是一些一年期以下的產品。這一段時間還是沒有松動的跡象。之前還有額度的企業選擇現在來發,可能是因為目前債市處于較低位!鄙鲜鯰OP10房企內部人士說道。

  不少業內人士表示,當下融資環境仍未有明顯的放松跡象。2020年1月3日,銀保監會官網發布的《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》,仍在強調要求銀行保險機構要落實“房住不炒”的定位,嚴格執行房地產金融監管要求,防止資金違規流入房地產市場,抑制居民杠桿率過快增長。

  “最近房企明顯更加關注資金鏈的安全,房地產市場必須穩定,而穩定房地產最主要的是防止出現金融風險,所以在最近幾個月,針對房地產融資的各方面政策都在規范與收緊!睆埓髠ソ忉尩,“目前看,信托與海外融資,都是規范而不是全面暫停,對于中小房企及高負債率房企來說,未來預計融資難度將非常大,但是對于大型企業來說,影響相對有限!

  從近日房企發布的融資公告看,雖然平均發債利率降低,但發債利率分化仍是大趨勢。其中,龍湖集團以3.375%和3.85%的超低年利率分別發行2.5億美元及4億美元的優先票據,延續一貫的低成本融資。兩筆融資到期時間分別為2027年和2032年,創下中國民營房企“最長年期”和“最低票息”雙紀錄。

  據一位熟悉龍湖集團的人士介紹,龍湖集團是中國唯一獲得3家國際信用評級機構投資級評級的民營房企,而融資成本與信用評級掛鉤!耙驗辇埡䦟ω搨芸乇容^嚴苛,我們這些年始終重視對于利潤的獲取,每個項目對于毛利、凈利都控制在行業前幾名。境外的投資人是非常認可投資級這個評級的,它這個評級的區別度拉開得比較大,一個級別可能是2到3個點(的成本差),不像境內都是AAA級別,沒有一個很好的區分度!

  而與之相對的是,部分房企仍面臨較高的發債成本,比如金輪天地控股發行的2億美元優先票據,不僅年利率高達12.95%,年限也僅有兩年,于2022年到期。

  “對于經營穩健的企業和大型企業來說,融資成本降低依然是趨勢,但對于負債率較高的企業和中小房企來說,未來預計融資難度將非常大!币晃粯I內人士分析道。

  來源:中國經營報

編輯:wangdc

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